DCIT, Circle-4(2), New Delhi V. Continental Corrugators Pvt. Ltd., Faridabad

ITA 1538/DEL/2022

• Counselvise Citation: [2024] 100 COUNSELVISE.COM (IT) 3961 (ITAT-DELHI)
• Duration Of Justice: 1 year(s) 7 month(s) 8 day(s)
• Appeal Type: Income Tax Appeal
• Pronouncement Date: 07-02-2024
• Appeal Filed By: Department
• Order Result: Dismissed
• Bench Allotted: B
• Next Hearing Date: 10-01-2024
• Assessment Year: 2017-2018
• Appeal Filed On: 30-06-2022
• Result in Favour of: Assessee
• Court: TRIBUNAL
• Keywords: Fair market value
• Section: 56; 22

Judgement Text

IN THE INCOME TAX APPELLATE TRIBUNAL DELHI BENCH “B” DELHI BEFORE SHRI KUL BHARAT, JUDICIAL MEMBER & SHRI PRADIP KUMAR KEDIA, ACCOUNTANT MEMBER I.T.A. No.1538/DEL/2022 Assessment Year 2017-18 DCIT Circle-4(2) New Delhi Vs. Continental Corrugators Pvt. Ltd. 188-189, Gali No.2, Krishna Colony Sector-25 Faridabad TAN/PAN: AABCC1509J (Appellant) (Respondent) Appellant by: Ms. Rano Jain, Adv. Ms. Mansi Jain, CA Respondent by: Shri Vivek Kumar Upadhyay, Sr.DR Date of hearing: 11 01 2024 Date of pronouncement: 08 02 2024 O R D E R PER PRADIP KUMAR KEDIA-A.M. : T h e c a p t i on e d a p p e a l h a s be e n f i l e d a t t he i ns t a n c e of t he R e ve n ue a ga i n s t t he o rd e r of t he C om m i s s i o n e r o f I n c o m e T a x ( A p p e a l s ) , N a t i o na l Fa c e l e s s A p p e a l C e nt r e ( N F A C ) , D e l h i ( ‘ C I T ( A ) ’ in sh or t ) d a t e d 29 . 0 4. 2 0 22 a ri s i n g f r o m t he a s s e s s m e n t o r de r da t e d 0 5 . 1 1 . 2 01 9 p a s s e d b y t he A s s e s s i n g O f f i c e r (A O ) u nd e r Se c t i o n 1 4 3 ( 3 ) o f t h e I n c o m e T a x A c t , 19 6 1 ( t he A c t ) c o nc e r ni n g A Y 2 0 1 7 - 1 8 . 2. I n t he c a pt i o ne d a p pe a l , th e a s s e s s e e s e e ks t o cha l l e n ge t he re ve rs a l o f a d d it i o n s of R s . 2 , 6 0 , 0 0 , 00 0 / - on a c c ou nt o f s ha r e pr e m i u m re c e i ve d b y t he a s s e s s e e -c o m p a n y i n e xc e s s o f F a i r M a rk e t V a l ue ( FM V ) un d e r Se c t i o n 5 6 ( 2 )( vi i b ) o f t he A c t . 3. B r ie f l y s t a t e d, t h e a s s e s s e e -c o m p a n y i s e n ga ge d i n t he b us i n e s s o f c or r u ga t e d b ox e s . I n t h e c o u rs e o f s c r u t in y a s s e s s me n t f o r A s s e s s m e nt Y e a r 2 01 7 - 1 8 i n q ue s t i o n , t he A s s e s s i n g O f f i c e r o bse r ve d t ha t t he a s s e s s e e h a s i s s ue d R s . 10 l a kh e q u i t y s ha r e s o f f a ce va l ue R s . 1 0 / - p e r I.T.A. No.1538/Del/2022 2 s h a re a t R s . 36 pe r s h a r e , i . e , a t a p r e m i u m of R s . 26 p e r s h a re . T h e s ha r e s w e r e s ub s c ri b e d b y t h e d i re c t o rs o f t h e c o m pa n y, n am e l y, Sh r i V i n o d Sa c h de va a n d S h ri N a l i n Sa c hd e va i n e qu a l po rt i o n of 5 l a k h s h a r e s e a c h . In vie w of t he a b s e n c e o f va l u a t i o n r e p or t of C h a r te r e d A c c ou nt a n t i n t e rm s o f R u l e 1 1 U A , t h e A O i n vo ke d t he p r o vis i on s of Se c t i o n 56 ( 2) ( vi i b) a n d c o ns i de r e d t he p r e m i um a m ou n t o f R s. 2 6 pe r s ha r e t o be i n e xc e s s of F a ir M a rk e t V a l u e ( F M V ) o f e qu i t y s h a re s of t h e c om p a n y a nd c o ns e qu e nt l y t h e e xc e s s c on s i d e ra t i on r e c e i ve d o n a c c o u nt o f s h a re pr e m i um o n i s s u e of e qu i t y s ha r e s w e r e h e l d to b e as s e s s a b l e t o t a x un d e r Se c t i on 5 6 ( 2 ) ( vi i b ) o f t h e A c t . 4. A gg ri e ve d, t h e a s s e s s e e pr e f e r r e d a pp e a l be f or e t he C I T ( A ) . I t w a s s u bm i t t e d b e f o re t he C I T ( A ) t ha t t h e F M V of e q u i t y s ha r e s a r e r e q ui r e d t o be d e t e rm i n e d i n a c c o rd a n c e w i t h s u c h m e t h o d a s m a y b e p re s c r i b e d un d e r R ul e 11 U A . A s pe r E xp l a na t i o n a p pe n de d t o Se ct i o n 5 6 ( 2 ) ( vi i b ) o f t he A c t , t he a s s e s s e e h a s a do p t e d o n e of t he m e t h o d p r e s c ri b e d f o r va l u a t i on o f u n qu o te d e q ui t y s h a re u n de r R ul e 11 U A (2 ) o f t h e R u l e s a t t he o pt i o n o f t h e a s s e s s e e be i n g N e t A s s e t V a l u e M eth o d w h e re i n t he FM V i s de t e r m i ne d b y re d u c i n g bo ok va l u e of l i a bi l it i e s s h ow n i n t he ba l a n c e -s h e e t f r om b oo k va l ue o f a s s e ts s ho w n t he r ei n i n t e r m s o f s t a t ut o r y f o r m u l a . T h e a s s e s s e e h a s q ua n t i f i e d t he ‘ bo ok va l u e ’ a s pe r t he s t a t ut o r y f o r m u l a p r e s c r i be d u n de r R ul e 11 U A ( 2 ) of t h e R ul e s w h i c h s t a nd s a t R s . 3 6 p e r s h a re i nc l u di n g p r e m i u m o f R s . 26 p e r s h a r e . T he i de n t i t y , c a p a c i t y o f t he a l l o t t e e a n d t he ge n ui n e ne s s o f t h e t ra n s a c t i on ha s n o t b e e n d ou b te d b y t he A s s e s s i n g O f f ic e r . O n co n s i de r a t io n of f a c t s a nd c i rc u m s t a n c e s , t he C IT ( A ) f o u n d f o r c e i n t he p le a of t he a s s e s s e e a nd a c c e p t e d t ha t d e e m i n g p ro vi s i o n s o f S e c t i o n 56 (2 ) ( vi i b ) i s w ho l l y i na p pl i c a b l e i n t h e f a c t s of t h e pr e s e n t c a s e . T h e re l e va n t o pe r a t i ve pa r a gr a p h o f t h e o r d e r o f t h e C I T ( A ) is r e p ro d uc e d he r e un d e r : “4 . 2 . 1 I h a v e c a r e f u l l y g o n e t h r o u g h t h e s u b m i s s i o n o f t h e A p p e l l a n t . I h a v e a l s o g o n e t h ro u g h t h e r e c o r d s a n d f a c t s o f t h e c a s e . A s s e s s e e h a s r e c e i v e d s h a r e c a p i t a l a l o n g w i t h p r e m i u m f r o m i t s di r e c t o r s S h V i n o d S a c h d e v a a n d S h N a l i n S a c h d e v a . S h a r e c a p i t a l h a s be e n su b s c r i b e d b y t w o d i r e c t o r s @ R s 3 6 p e r s h a r e i n c l u d i n g p r e m i u m of R s 2 6 p e r s h a r e . T h e f a i r m a r k e t v a l u e o f u n q u o t e d e q u i t y s h a r e s f o r t h e p u rp o s e s o f s u b - I.T.A. No.1538/Del/2022 3 c l a u s e ( i ) o f c l a u s e (a ) o f E x p l a n a t i o n t o c l a u s e (v i i b ) o f s u b - s e c t i o n ( 2 ) o f s e c t i o n 5 6 s h a l l b e t h e v a l u e , o n t h e v a l u a t i o n d a t e , o f s u c h u n q u o t e d e q u i t y s h a r e s a s d e t e rm i n e d i n t h e f o l l o w i n g m a n n e r u n d e r c l a u s e ( a ) o r c l a u s e (b ) , a t t h e o p t i o n o f t h e a s s e s s e e , n a m e l y : - ( a ) t h e f a i r m a r k e t v a l u e o f u n q u o t e d e q u i t y s h a r e s = ( A - L ) × ( P V ) , ( P E ) W h e r e , A = b o o k v a l u e o f t h e a s s e t s i n t h e b a l a n c e - s h e e t as r e d u c e d b y a n y a m o u n t o f t a x p a i d a s d e d u c t i o n o r c o l l e c t i o n a t s ou r c e o r a s a d v a n c e t a x p a y m e n t a s r e d u c e d b y t h e a m o u n t o f t a x c l a i m e d a s r e f u n d u n d e r t h e I n c o m e - t a x A c t a n d a n y a m o u n t s h o w n i n t h e b a l a n c e -s h e e t a s a s s e t i n c l u d i n g t h e u n a m o r ti s e d a m o u n t o f d e f e r r e d e x p e n di t u r e w h i c h d o e s n o t r e p r e s e n t t h e v a l u e o f a n y a s s e t ; L = b o o k v a l u e o f l i a b i l i t i e s s h o w n i n t h e b a l a n c e -s h e e t , b u t n o t i n c l u d i n g t h e f o l l o w i n g a m o u n t s , n a m e l y : - ( i ) t h e p a i d - u p c a p i t a l i n r e s p e c t o f e q u i t y s h a r e s ; ( i i ) t h e a m o u n t s e t a p a r t f o r p a y m e n t o f d i v i d e n d s o n p r e f e r e n c e s h a r e s a n d e q u i t y s h a r e s w h e r e s u c h d i v i d e n d s h a v e n o t b e en d e c l a r e d b e f o r e t h e d a t e o f t r a n s f e r a t a g e n e ra l b o d y m e e t i n g o f th e c o m p a n y ; ( i i i ) r e s e r v e s a n d su r p l u s , b y w h a t e v e r n a m e c a l l e d, e v e n i f t h e r e s u l t i n g f i g u r e i s n e g a t i v e , o t h e r t h a n t h o s e s e t a p a r t t o w ard s d e p r e c i a t i o n ; ( i v ) a n y a m o u n t r e p r e s e n t i n g p r o v i s i o n f o r t a x a t i on , o th e r t h a n a m o u n t o f t a x p a i d a s d e d u c t i o n o r c o l l e c t i o n a t s o u r c e o r a s a d v a n c e t a x p a y m e n t a s r e d u c e d b y t h e a m o u n t o f t a x c l a i m e d a s r e f u n d a s r e f u n d u n d e r t h e I n c o m e - t a x A c t , t o t h e e x t e n t o f t h e e x c es s o v e r t h e t a x p a y a b l e w i t h r e f e r e n c e t o t h e b o o k p r o f i t s i n a c c o rd a n c e w it h t h e l a w a p p l i c a b l e t h e r e t o ; ( v ) a n y a m o u n t r e p re s e n t i n g p r o v i s i o n s m a d e f o r m e et i n g l i a b i l i t i e s , o t h e r t h a n a s c e r t a i n e d l i a b i l i t i e s ; ( v i ) a n y a m o u n t r e p r e s e n t i n g c o n t i n g e n t l i a b i l i t i e s o t h e r t h a n a r r e a r s o f d i v i d e n d s p a y a b l e i n r e s p e c t o f c u m u l a t i v e p r e f e r e nc e s h a r e s ; P E = t o t a l a m o u n t o f p a i d u p e q u i t y s h a r e c a p i t a l as s h o w n i n t h e b a l a n c e - s h e e t ; P V = t h e p a i d u p v a l u e o f s u c h e q u i t y s h a r e s ; o r ( b ) t h e f a i r m a r k e t v a l u e o f t h e u n q u o t e d e q u i t y s ha r e s d e t e r m i n e d b y a m e r c h a n t b a n k e r o r a n a c c o u n t a n t a s p e r t h e D i s c o u nt e d F r e e C a s h F l o w m e t h o d .] A p p e l l a n t h a s o p t i o n o f a d o p t i n g d i f f e r e n t m e t h o d s o f v a l u a t i o n o f s h a r e p r i c e a s p r e s c r i b e d i n s e c t i o n 5 6 ( 2 ) ( v i i b ) a s r e p r o d u c e d a b o v e . T h e a s s e s s e e h a s d e t e r m i n e d t h e v a l u a t i o n o f s h a r e s a s m e t h o d (a ) a n d r i g h t l y e x e r c i s e d i t . T h e c e r t i f i c a t e u n d e r r u l e 1 1 U A i s r eq u i r e d o n ly w h e n v a l u a t i o n i s d o n e a s p e r D i s c o u n t e d F r e e C a s h f l o w m e t h o d . A o h a s n o t r e j e c t e d t h e v a l u a t i o n d o n e b a s e d o n f i g u r e s o f b a la n c e s h e e t w h i c h i s a u d i t e d a n d c e r t i f i e d b y C A . Th e m e t h o d a d o p t e d b y a s s e s s e e h a s b e e n p r e s c r i b e d u n d e r t h e I T A c t a n d u p h e l d b y v a r i o u s tr i b u n a l s a s w e l l a s I.T.A. No.1538/Del/2022 4 h i g h c o u r t s a s c i t e d b y a p p e l l a n t i n i t s s u b m i s s i o ns . A O c a n n o t r e j e c t t h e v a l u a t i o n d o n e b y a s se s s e e a s p e r p r e s c r i b e d m e t h o d a r b i t r a r i l y . I n c a s e A O i s n o t s a t i s f i e d w i t h t h e b a la n c e s h e e t f i g u r e s o r m e t h o d t h e n i t h a s to b e r e j e c t e d s c i e n t i f i c a l l y w i t h s p e c i f i c r e a s o n s . AO h a s n o t d o u b t e d t h e f i g u r e s a n y w h e r e i n a s s e s s m e n t o rd e r . A c c o r d i n g l y th e r e j e c t i o n o f v a l u a t i o n b y A O i s n o t s u s t a i n a b l e a n d a d d i t i o n o f R s 2 , 6 0 ,0 0 , 0 0 0 / - u / s 5 6 (2 ) ( v i i ) (c ) i s d e l e t e d . ” 4. 1 T h e C I T ( A ) t h u s re v e rs e d t h e a dd i t i on s m a de b y A O . 5. A gg ri e ve d b y t h e r e l i e f g ra n t e d b y t h e C I T ( A ), the R e ve nu e i s in a pp e a l be f or e t h e T r i bu n a l. 6. T h e l d . D R re l i e d u po n t h e a s s e s s m e nt or d e r a nd s ub m i t te d t h a t i t w a s i n c u m b e nt up o n t h e a s s e s s e e t o c o rr ob o ra t e t he i nt r i ns i c va l ue o f e qu i t y s h a re i s s ue d a t p r e m i u m. I n t h e a b s e n c e o f va l ua t i o n re p o rt w h i c h i s t he b a s i c d o c um e n t f o r s u c h c o rr o bo ra t i o n, t h e AO ha s r i gh t l y i n vo k e d t he de e m i n g p ro vi s i o n s o f Se c t i o n 5 6 ( 2 ) ( v i i b ) o f t he A c t t o t re a t t he s h a re p r e m i um t o be e xc e s s i ve c on s i d e ra t i on o ve r FMV f o r t he pu r po s e s of Se c t i o n 5 6( 2 ) ( vi i b ) o f t h e A c t . 7. T h e l d . c o un s e l f o r t he a s s e s s e e , on t h e o t he r ha n d , s up p or t e d t he f i r s t a p pe l l a t e o rd e r a nd s u b m it t e d t h a t f o r t he p ur p os e s o f de t e r m in i n g t he FM V o f u n qu ot e d e q u it y s h a r e s un d e r R u l e 11 U A ( 2) ( a ) o f th e R u l e s , t he r e i s n o l e ga l r e qu i r e me n t o f ob t a i ni n g a n y va l ua t i on r e po rt . T he va l u a t i on r e p or t i s r e qu i re d on l y f o r t h e pu r po s e s o f de t e r m i na t i o n o f FM V a s pe r D i s c o u nt e d Fr e e C a s h Fl o w ( D C F ) M e t h od as p r o vi de d i n R u l e 1 1U A ( 2 ) (b ) of t h e R u l e s . T h e l d . c o un s e l s u bm it s t ha t s in c e FM V ha s b e e n de t e r m i ne d o n t he b a s i s o f b oo k va l ue of as s e t s a n d l i a bi l i t i e s , t he a s s e s s e e w a s n ot re q ui r e d i n l a w t o ob t a i n s e p ara t e va l u a t i o n re p o rt . T he f a i r m a r ke t va l u e a s p e r R u l e 1 1 U A ( 2) ( a ) c a n be e a s i l y v o uc h e d f r o m t he f i n a nc i a l da t a a va i l a bl e in t he a ud i t e d ba l a n c e- s h e e t o f t he a s s e s s e e - c om p a n y a s p l a c e d i n t h e pa p e r b oo k. T h e l d. c o un s el t h us s u b m i tt e d t ha t C I T ( A ) h a s r i gh t l y t a ke n c og ni z a n c e of t he f a c t u a l a n d le ga l po s i t i o n a n d re ve rs e d t he a r b i t ra r y a n d u n j u s t i f i e d a d di t i o n s m ad e b y t h e A O . T h e l d . c ou n s e l t h us s u b m i tt e d t h a t n o i n t e rf e re n c e w it h the or de r of t h e C I T ( A ) i s c a l l e d f or . I.T.A. No.1538/Del/2022 5 8. W e h a ve h e a r d t h e pa r t i e s i n l e n g t h a n d p e ru s e d t he a s s e s s m e nt or d e r a s w e l l a s f i rs t a p p e l la t e o rd e r . T h e d oc u m e nt r e f e r re d t o a n d r e l i e d up o n h a s b e e n t a ke n c o gn i z a nc e i n t e r m s o f R u le 1 8 (6 ) o f th e I nc o m e T a x [ A pp e l l a te T r i bu n a l] R ul e s , 1 9 63 . T he c a s e l a w s re fe rr e d to a n d r e l i e d up o n h a ve b e e n t a k e n i n t o a c c o un t . 8. 1 I n t h e c a s e i n h a nd , t he s ol i t a r y qu e s t i o n p re se n t e d f o r de t e r m i na t i o n i s w h e t he r t h e c on s i d e r a t i on r e c e i ve d b y t h e a s s e s s e e t ow a r d s p r e m i um o n i s s u e of e q u it y s ha r e s re p r e s e nts t h e F M V o r e xc e e d s th e FM V a n d w h e t h e r de e m i n g p r o vi s i o n s o f Se c t i o n 5 6( 2) ( vi i b ) of t h e A c t a re a t t ra c t e d i n t h e f a c t s o f t he c a s e . 8. 2 A s p oi n t e d o u t on b e ha l f of t h e a s s e s s e e , t he FM V i n t h e i n s t a nt c a s e h a s be e n d e te r m i ne d o n t h e b a s i s o f b o o k va l u e o f a s s e t s a nd l i a b i l i t i e s i n t u ne w i t h R u l e 1 1 U A ( 2 ) ( a ) o f t h e In co m e T a x R u l e s r . w . Se c t i on 5 6 ( 2 ) ( vi i b ) o f t h e A c t . 8. 3 A s f u rt h e r p o i nt e d o u t, t h e f i g u re s a d o p t e d f o r t h e p ur po s e s o f va l u a t i on a s p e r b o o k va l ue or N A V m e t h od , a re c or ro b o r a t e d b y t he a ud i t e d f in a n c i a l s t a t e m e nt f i l e d by th e a s s e s s e e . B e s i de s , t h e re i s n o re q u i r e m e nt i n l a w t o f u r n i s h va l ua t i on r e po rt f r om i n de p e n d e n t va l u e r f o r th e p u r po s e s o f d e t e rm i n a ti o n of va l u a ti o n un der R u l e 11 U A (a ) of t he R u l e s . 9. W e o bs e r ve t ha t t he b o ok va l u e of a s s e t s a n d l i ab i li t i e s a d op t e d f o r t he pu r po s e s of N A V m e t h o d o f va lu a t i on is i n c o ns on a nc e w i t h l a s t a ud i t e d ba l a n c e - s h e e t i t e m s a s on 3 1 . 03 . 20 1 6 w h e re as t he a l l o t m e n t h a s be e n s t a t e d t o b e m a d e i n N o ve m b e r , 2 0 1 6 d ur i n g t h e F i n a n c i a l Y e a r 20 1 6 - 1 7 re l e va n t t o A s s e s s m e n t Y e a r 2 01 7 - 1 8. T h e A O m i s di r e c t e d hi m s e l f i n la w o n s e e k in g va l ua t i o n re p or t w h i c h r equ i re m e n t d o n ot e m a na t e f r om t he l a w c o d i f i e d i n t h i s r e ga r d . T h e ph r a s e o l o g y o f c la u s e (a ) t o s u b - r u l e ( 2 ) o f R u le 1 1 U A r e a d w it h E x p l a n a ti o n ( a ) to Se c t i o n 56 ( 2) ( vi i b) d o n o t t hr u s t t h e re q ui r e m e nt of V a l u a tio n R e p o rt f o r s u bs ta n t i a t io n of va l u a t i on un d e r N A V m e t h od . I.T.A. No.1538/Del/2022 6 10 . W e t hu s s e e t ha t t he c o n c lu s i o n of f a c t s a r ri ved a t b y t he C I T (A ) a nd t h e p r i m a r y f a c t s o n w hi c h s u c h c o n c l us i o n i s ba s e d be a r s a d i re c t ne x u s . T he C I T ( A ) , i n o u r vi e w , h a s a pp l i e d i t s m i nd t o t h e re l e va nt c on s i d e ra t i on w h i l e de t e r m i ni n g t h e i s s u e . T h e a u d it e d b a l a n c e -s he e t t e s t i f i e s t he FM V . W e t h u s s e e n o p e rc e p t i bl e re a s on to de v i a t e f ro m t he f i n di n gs o f t h e C I T ( A ) . 11 . I n t h e r e s ul t , t h e a p p e a l of t he R e ve n u e i s di sm i s s e d. Order pronounced in the open Court on 08/02/2024 Sd/- Sd/- (KUL BHARAT) [PRADIP KUMAR KEDIA] JUDICIAL MEMBER ACCOUNTANT MEMBER DATED: /02/2024 Prabhat