LEELA TOURISM AND HERITAGE PRIVATE LIMITED, NEW DELHI V. A0-ACIT, CIRCLE 15(1), DELHI, DELHI

ITA 3685/DEL/2023

• Counselvise Citation: [2024] 130 COUNSELVISE.COM (IT) 2347 (ITAT-DELHI)
• Duration Of Justice: 8 month(s) 19 day(s)
• Appeal Type: Income Tax Appeal
• Pronouncement Date: 04-09-2024
• Appeal Filed By: Assessee
• Order Result: Allowed
• Bench Allotted: E
• Next Hearing Date: 26-06-2024
• Assessment Year: 2016-2017
• Appeal Filed On: 15-12-2023
• Result in Favour of: Assessee
• Court: TRIBUNAL
• Department Lawyers: SUBHRA JYOTI CHAKRABORTY
• Section: 201; 56; 43; 92

Judgement Text

IN THE INCOME TAX APPELLATE TRIBUNAL DELHI BENCH “E” DELHI BEFORE SHRI PRADIP KUMAR KEDIA, ACCOUNTANT MEMBER AND SHRI YOGESH KUMAR US, JUDICIAL MEMBER ITA No.3685/Del/2023 Assessment Year 2016-17 Leela Tourism and Heritage Pvt. Ltd. A-189, Okhla Industrial Area-1 Delhi Vs. ACIT Central Circle-15(1) Delhi TAN/PAN: AABCL3681N (Appellant) (Respondent) Applicant by: Shri Rajiv Khandelwal, Chartered Accountant Shri Jaind Kumarm, Advocate Respondent by: Shri Subhra Jyoti Chakraborty, CIT-DR Date of hearing: 27 06 2024 Date of pronouncement: 05 09 2024 O R D E R PER PRADIP KUMAR KEDIA - A.M.: T he c a p ti o n e d a p pe a l h as b e e n fi le d b y t he a ss es se e ag ai n s t t h e or d e r o f t he C o m m i s s i o n e r o f I n c o m e T a x (A pp ea l s) - Nat i o n al F ac e l es s A ppe a l C e nt re ( N F A C) , D el h i (‘ C I T (A ) ’ i n sh or t ) d a t e d 07 . 0 9. 2 0 2 3 a ri si ng fr o m t he a s se ss me nt o rd er d a t e d 2 6. 12 . 2 01 8 pa s se d by th e A s s e ssi ng O ffi c e r (A O ) un d e r S e c t i on 1 43 ( 3) o f t he In c o me T a x A c t , 19 61 ( t h e A c t ) c on ce r n in g A . Y . 201 6- 17. 2. T he g r o un ds o f a pp e a l r ai s e d b y t h e as se s se e re ad a s u nd e r : “1 Th e A s s e s s e e i s a H ol d i ng C o m p a ny o f a n o v e r s e a s 1 00 % f o r e i g n s u b s i di a r y ( t h r ou g h SP V ) , w h e r e i n an i m m o v ab l e p r o pe r t y i n t he f o r m o f H ot e l A p a r t m e nt B u i l di n g i s s i t u at e d a br o a d. Th e a s s e s s e e h ad i s s u e d i t s E qu i t y S h ar e s ba s e d o n v a l ua t i o n of i t s S ha r e s f o ll o w i n g t h e t h e n R u l e 1 1U A (1 )( c )( b ) of I nc o m e T ax R u le s 1 96 2 a s p e r p r o v i s i on s o f Se c t i o n 5 6 (2 ) (v i i b ) . T h e A s s e s s i ng O f f ic e r e j e c t e d ITA No.3685/Del/2023 2 t h e v a l u at i o n o f s ha r e s of t h e a s s e s s e e c om pa ny a f te r c o ns i d e r i n g t h e f ac t t ha t t h e p r o p e r t y in s ub s i d i ar y c om pa ny w as v al u e d by t he f o r e i gn v al u e r t h e r e f or e a s s e s s e e of f i c e r i m p o s e d va l ua t i on o f s ha r e , w hi c h s h ou l d n o t b e a ' F ai r M a r k e t V a lu e ' . A c c o r d i ng l y , ad d e d R s . 6 , 1 0 , 0 0 , 0 0 0- t o t he i n c om e o f t h e as s e s s e e un d e r Se c t i on 5 6 ( 2 ) ( v i i b ) o n t h e r e a s o n s r e c or de d i n A s s e s s m e nt Or d e r , r a i s i n g t h e fo l l ow i n g q ue s t i o ns : 2 . W h e t he r m e t h od o f v a lu a t i o n a d op t e d b y t h e a s s e ss e e as p e r R ul e 1 1U A ( 1 )( c )( b ) w as no t ap pl i c a bl e o n t h e as s e s s e e e ve n af t e r f u lf i l m e n t o f c o n di t i o n s g i v e n i n s e c t i on 5 6 (2 ) (v i ib ) a n d R u l e 1 1 U A ? 3 . W h e th e r Se c t i o n 56 ( 2 ) (v i i b ) r e s t r i c t s v al u a ti o n o f s h a r e s of a s s e s s e e c om pa n y b as e d o n v a l u a t i on d o ne by t he f ore i g n v al u e r of a n o v e r s e a s p r o pe r t y ? 4 . Th a t o n t he F ac t s an d c i r c u m s t a nc e s of t he c as e a n d i n l a w , t he Ld . A O e r r e d in i n i t i a t i ng t h e pe n a lt y u / s . 2 7 1 ( 1 ) ( C) o f t he I nc o m e Ta x A c t 1 9 6 1 . 5 . T h at on t h e f a c t s a n d c i r c u m s t a n c e s o f th e c a s e a n d i n l a w , t he Ld . A O e r r e d i n c h a r g i ng i n te r e s t u/ s . 2 3 4B o f t he I nc o m e T ax A c t , 1 96 1 . ” 3. B ri e f l y st a t e d, th e a s se s se e i s a ho l d i n g co mp any ho ld i n g 10 0 % e qu i t y o f f or e i g n s ub si di a ry ( t h ro ug h S P V ) . T he a ss e s see du r i n g t he f i n a n c i a l ye ar r e l e v a n t t o A ss es s m e nt Y ea r 2 0 1 6- 1 7 i n qu e st i o n i s sue d 10 l a kh e q u i t y s h ar e s o f Rs. 1 0 /- a t a pr e m i u m o f Rs. 7 0 / - st a t e d t o b e de t er mi ne d a s p er t h e v a l ua t i on o f as s et a n d l ia bi l i ti e s o f t h e c o m pa ny a s o n 3 1 s t M a r ch , 2 01 5. T he re t ur n fi l e d by th e a ss e s se e w a s s u b j ec t e d t o sc r u ti n y by is su e o f n o t ic e u n d e r S ec t i on s 1 43 (2 ) a nd 1 4 2 ( 1) o f th e A ct . In t he c ou r se o f t h e a ss es s m e n t pr o c ee d i ng s, t h e A O i n t e r al i a ob s e r v e d t h a t t h e a s se ss ee ha s re c e i v e d l a rge pr e m i u m o n i ss ue o f e q u i t y sh ar es t o M / s. Le ga c y F oo d P v t . L t d. T h e A O ob se r v e d t ha t t he a s se ss ee i n c o n si d e r a t io n o f i ss u e o f 1 0 l a k h e q ui ty s ha re s re c ei v e d a su m o f R s . 1 c ror e a s sha re c a p i t al s ub s c r ip t i o n a n d R s. 7 c r o re a s s ha re p re mi u m t h e r e o n. O n e nq ui r y t o w a r ds j u st i fi c a t i on o f s h ar e p r e m iu m, t he a s se ss ee po i n t e d o ut be f o re t h e A O t h a t fo r t he pu r p o s es o f c o m p u ta t i on o f F M V o f i t s sh a r e s i ss ue d, t h e a s se sse e ha s t ak en v al ue o f t he ITA No.3685/Del/2023 3 pr o pe rt y he l d i n t h e na me o f o ve rs e a s sub si di ar y c om p a n y a t a fa i r va l ue o f R s. 51 , 92 , 50 , 0 0 0 / - i n st e ad o f b oo k va l ue o f Rs. 2 1 , 42, 2 7, 2 0 0 / -. Th e N A V of i n v e st m e n t he l d i n 1 00% su b s i di ar y c o mp a ny ha s t h us be e n a c co rd i n gl y a d ju st ed t o a cc o un t f or i nt ri n s ic va l ue o f sh a r es he l d b y A s se ss e e - c o m p a n y i n i t s su bs i di a r y. T he a ss es se e c o nt e n de d t h at suc h a p p r oa c h i n su bs t i t u t in g t he b oo ks va l ue o f t he p r o pe r t y h e l d i n th e o ve r s e a s su bs i d i ar y b y t h e i nt ri n si c va l ue o f t he pr o p e r t y i s fa i r a n d re a s o n ab le a n d i s in ac c or d w i t h t h e pr o vi si on s o f Ru le 1 1U A (1 ) (c ) r e a d w i t h S e c ti o n 56 (2 )( v ii b ) o f t h e A ct . F ur t h e r, t he F a i r M a r ke t V al u e ( F M V ) o f s h a r es i s s up por t e d b y t he V al ua t i on R ep ort . T h e A O h o w e v er r e c o mp u t e d t h e F M V at Rs. 1 9 . 02 p e r sha re a s a ga i ns t a gg re g a t e i s sue pr i c e o f R s. 80 pe r sha re . T h e A O mo d i fi e d t h e F a ir M a r ke t V a l u e e s se nti al l y o n t he pr e m i se t h a t in ve st me nt he l d by f or e i gn su bs i di a r y i n t h e fo r m o f ‘H o te l Re si de n c e A G i n S w it z er l an d’ ha s b ee n in c o r re c t l y t a ke n o n ma r ke t va l u e us i n g D CF me t h od i ns t e a d o f b oo k va l u e. T he va l u e o f i nv e s t me n t b y t h e A ss es se e i n t he su bsi d i a r y ba se d o n r e pl a c e d va l ue o f H o t e l pr e m i se s i s un c a l le d f or. T h e A O a dop t e d b o o k v a l u e o f i nv es t m en t i n s u b si d i ar y for d e r i v i n g F M V a t Rs.1 9 . 02 pe r sh a r e . Th e A O t h u s in vo k ed t he p ro vi si o ns o f S e c t i o n 5 6 ( 2)( v i i b) a n d h e l d t ha t c on si d e r a t i o n r ec e i v e d b y w ay o f s ha r e p re mi u m o n i ss ue o f e qu i t y s ha r e s t o M / s. Le g a c y F o o d P v t . Lt d. i s i n exc es s o f F M V an d a su m t o t he e xt e n t o f R s. 6 , 10, 0 0, 0 0 0/ - c ol l e c t e d by w a y o f s ha re pr e m i u m f r o m M / s. L eg a c y F o o ds P v t . Lt d . fa l l s w i t hi n t he a m b i t o f de e mi ng fi c t i on a n d t h us s u s ce p t i b l e t o t a x . A c c or di ng l y , t h e a fo r e sa i d su m w a s a dd e d t o t he t ot a l i nc o m e o f t h e a ss e s s e e. 4. A g gri e v e d, t h e a sse sse e p r e f e r re d a p pe a l b e fo r e t he C I T ( A ). It w as r e i t er at e d be fo re t h e C IT (A ) t ha t f or t he pu rp os e s o f a l l o t me n t , t he v a lu e o f s ha re s ha v e b e e n a rri v e d a s pe r t h e t he n va l ua t i o n Ru l e s ITA No.3685/Del/2023 4 i n ac c o r d a n c e w i t h t he s ub si st i n g p r o v is i o ns o f R ule 1 1 U A of t h e In c o me Ta x R u l e s, 1 9 62 . T h e C I T (A ) h ow e ve r d e c li n ed a n y re l i e f o n t he a c t i o n o f t he A O . T h e C I T ( A ) o b se r v e d t h a t t h e re po r t o f t h e Ch a r t e r e d A c co un t a nt h a s be e n pr e p a r ed w i t h ou t a ny ve ri fi c a t i o n o f t he ma rk e t v a l ue o f t h e a ss e t s o f t he o v er se a s c o m pa ny . T he a ss e s see ha s s ou gh t t o d i r e c t l y r e p l a ce a n d s u bst i t u t e t he bo o k v a l u e o f i t s sha re s he l d in th e s ub si d i a r y c o m p a n y (w h i c h i n t u rn ho l d s t he a s se t be i ng h o t e l p ro pe r t y i n S w i t z er la n d ) by e n h a n ce d val u e o f sh a r e s ba s e d on a V a l u e r R ep or t t o w a r ds H ot e l pr e m is e s i n G e r m a n l an gu a g e t o c l a i m t h a t th e v a l u e o f H o t el p r e mi se s ha s b e e n e nh a n c e d b a se d o n d ra st ic c ha ng e i n th e b u i l di n g p la n a nd u s e o f H ot e l p r e mi se s. T h e a s s es se e h a s c l a i m e d t h a t h o t e l as se t w hi ch w a s e ar li e r pr op o s ed t o be us e d a s a h o t e l bu i l di ng h as now be e n c on v e r t e d i n a p a r t me nt s a nd a c c ord i n gl y w i t h t he c ha nge i n t h e bu i l d i n g p l an a n d p ur p os e s, th e v a l ue o f t h e h o t e l b u i l d in g s t a n d s at Rs. 5 1 . 52 c r o r e b a s e d o n p ot e n t ia l e a r ni n g b y a do p t in g D C F met ho d o f va l u a t io n o f sh a re s i n 1 0 0 % o f w hol l y ow ne d su b sid i a r y. T h e CI T ( A ) ob se rv e d t h at s u c h me t h o d ol o g y a d o pt e d b y t he a sse ss ee i s no t s up p o r t e d by pr e sc ri b e d m et ho d o f va lu at i o n . O nc e t he N A V me t ho d h a s be e n a d o pt e d, th e a ss es se e is no t a l l ow ed t o r e p l a c e t h e bo o k va l ue o f i n v e s t me nt i n w ho l l y o w ne d s ub si d i a r y fr o m R s. 21. 4 1 c ro r e s t a te d t o b e m a r k e t va lu e o f R s. 51 . 9 2 c ro r e ba s e d on v al ue a ss ig ne d to A ss e t s o f t h e s u bs i d i a r y . I t w a s fur t h er o b se r v ed b y t h e CI T ( A ) t h at t he o v e rs e a s r e po r t d o no t pe r t a in t o th e re l e v an t p e r i o d a nd he nc e n o c o g n i z a n c e o f th e s a me ca n b e t a k e n . Th e CI T ( A ) t h u s de c li ne d t o i n te r fe r e on su ch b ro a d re a so ns. 5. F u rt h e r a gg ri e ve d, t h e a s se s s ee pr e fe rr ed a p pe al b e f or e t he Tr i bu n a l . ITA No.3685/Del/2023 5 6. W e h av e c a r e f u l l y c o ns i d e r e d t he ri v a l s u b m i ss ion s an d pe r u s ed t h e fi r s t a pp el l a te or de r a n d t he a ss es s m e nt o rd er . T h e do c u me n t s r e fe r r e d t o i n t he c o u r se o f h ea ri n g b y th e re s pe c t i ve si d e s h a v e al s o be e n ta k e n i n t o ac c ou n t . 7. I n t he p re s e n t c as e , t he a s se s se e h as ch a l l e n ge d t h e ad d i t i o n s ma de un de r S e c t i o n 5 6 ( 2) (v ii b) to w a r ds c o n si de ra t i on r e c e iv ed b y w ay o f al l e ge d l y e x ce ss s ha re pr e m iu m on i s su e o f equ i t y s ha re s b y t he a ss e s se e -c o m pa ny . 8. A s n o te d e a rl ie r , t h e a ss e s se e i n t h e in sta n t c as e ha s i ss u e d 1 0 l ak h e q ui t y sh a re s o f Rs. 1 0 / - a t a p re m i u m o f R s. 70/- fo r e a c h s ha r e. Th e A O ha s re w o r k e d a nd d et e r m i n e d t h e F M V a t R s. 1 9 p e r s h ar e a s a ga in st R s. 8 0 cl a i me d b y a ss e s se e a nd c o ns e q u e nt l y h el d t ha t t he a ss es se e ha s r e c ei ve d e xc e s s pr e m i u m ov e r f a i r v a lue o f e qu i t y sha re s i s su e d w i th re fe r en c e t o S e c t i o n 5 6( 2) ( v i i b ) r. w . Ru l e 1 1U A o f th e I nc o m e T a x R ul e s. T he A O a cc or di ng ly t r e a t e d e x c e s s pr e m i u m r e c e i p t o f Rs. 6 , 1 0, 00 , 00 0 / - as d ee m e d i n c o me as pe r t he pr o vi si on s S ec t io n 56 ( 2 ) (v i i b ) o f t h e A c t . 9. T he a m ou nt r e c e i v e d by w a y o f s h a r e pr e m i u m i s es s en ti a l l y a c ap it a l re ce i p t . H ow e ve r, S e c t io n 56 (2 ) (v i i b ) s e e k s t o t re a t s uc h c on si de r a t i o n r e ce i ve d a s d e e m ed i nc o m e b y a c l o se ly h e l d c o mp a ny. S e ct i o n 5 6( 2) ( v i i b) i s o n e o f t he a nt i -a buse p r o v i s io n w hi c h b ri ng s t o t a x su c h e xc e s s c o n s i d e r a t i o n d ee m ed t o ha ve b e e n re c ei ve d b y th e c l o s el y he l d c o m p a ny w hi le i s su in g sh ar es at pr e m i u m i f s u c h c o ns i d e r a t i on i s fo un d t o e x c e e d t he F M V of s uc h sha re s. T h e ra t i o n a le b e h i n d t he i n t ro du c t i on o f dee mi n g p ro v i si o n s o f S e c t i o n 5 6( 2 ) ( vi i b) i n t h e st a t u te i s t o d e t e r ge ne r a t i on a n d u se o f bl a ck mo n e y. ITA No.3685/Del/2023 6 9. 1 I n t h e i n s t a n t c a se , t h e a ss es se e h as i s sue d s ha re s t o on e M / s. Le g ac y F oo d P v t. Lt d. fo r a c o n si de r a t io n o f Rs. 8 0 pe r s ha re i nc lu di ng Rs. 70 pe r s h a re t ow a r ds pr e mi u m on f a c e va l ue o f Rs. 1 0 pe r e qui t y s ha r e. T h e a s se sse e se e ks t o j u s ti f y th e p re mi u m o f R s. 7 0 pe r s h a r e a s fa i r ma r k e t v al u e on th e t o u c h st on e o f S e c t i o n 56 ( 2) (v i i b) r. w . Rul e 11 U A o f I . T . Ru l e s, 19 6 2. 9. 2 F o r t h i s p u r p os e , th e a ss e s se e s u b mi t s t h a t i t o w ns ov e r se a s su b si d i a r y b y ho l d i ng 1 00 % s h a r e s th er e on a n d t h u s ha v e c o m p l e te c on t r o l o v e r s uc h en t it y. T h e i n ve st m e nt v a lu e i n suc h s ub si di ar y c o mp a ny s ho w n i n it s b o o ks a t bo ok v al u e re qu ir e s to b e su b st i t ut e d by t h e in tr i ns i c v a l u e o f t h e sh ar e s o f th e ov e r s e as su b s id i a r y c o mp a ny. 9. 3 T o a ss e r t s u c h s u bs t i t ut e d va l ua t i o n a bo ve bo ok v a l u e, t he a ss es se e c o n t e n d s t ha t t he su b s id i ar y c o m pa ny ho ld s va l ua b l e a ss et i n t he f o r m o f ‘H ot e l R e s i d e n c e A G , S w i tz e rl a n d’ . Th e v a l u e o f i nv e s t me n t b y su bs i d i a r y i n M / s. H ot e l R e si d en ce A G S w it z e rl an d ha s b e en d et e r m i n e d a s p e r t he v al ua t i on o f t h e pr iv a t e v al u e r a s o n Ju n e, 2 01 4. T he ass e s se e ha s a d v a nc e d a j u s t i fi c a tio n t ha t t h e va l ua ti o n o f ho t e l a ss e t p r o po se d t o b e u se d a s h o te l bu i l di ng st o o d su b st a n t i a l l y c on v e r t e d t o h ot e l a pa rt m e n t a nd t h i s c h a ng e i n t h e bu i l d i n g pl a n l e a di n g t o hi g h e a r ni n g p o t e n t i a l a n d r e v e n ue ge n e r a t i o n h a s l e a d t o h ig he r va l u a ti on s d et e r m i ne d e q ui v a l en t t o IN R 5 1. 9 2 c r o r e o f v al ue o f s h ar e s o f s ub sid i a r y c omp a n y a s a ga i ns t IN R 2 1. 24 c ro re re fl e ct e d i n it s b o o ks . T he a ss e s see h as t hu s r i gh t l y mo di fi e d t he v a l u e o f i n v e st m en t a n d e n ha nc e d t h e bo o k v a l u e o f t h e a ss es se e - c o m p a n y ba s e d o n i n c r ea s e i n t h e va lu e o f sha re s o f su b si d i a r y w h i ch j ust i fi e s t h e s ha re p re mi u m ch ar ged on i ss ue o f sha re s. ITA No.3685/Del/2023 7 9. 4 T he A O ha s d e c li n e d t o a d mi t th e c l a i m o f a sse ss e e t o w ar ds su b st i t ut i o n o f t h e i n ve st me n t v a l u e i n t h e s ub si d iar y c o m pa ny, a s a cc or di ng t o h i m, Ru l e 11 U A do n o t pe r m i t th e su bs ti t u t i o n o f t he bo o k va l u e fo r t he pu r p os e o f d e t e r mi na t i on o f N A V w hi c h is t he re c og n i z e d me th od o f va lu at i o n a d op t e d b y t h e a s se ss e e . Se c on dl y, t he va l u e re po rt i s ba s e d on a d i sc l a i me r o n t h e c or r e c t n es s o f t he va l ua ti o n o f t he pr op e r t y i n su bs i d i a r y c o mp a n y f o r t h e pur po se o f re -w o rk i n g t h e b o o k v a l ue i s b a s e d o n t h e r e pr e s en ta t i o ns f ro m ma na g e m e n t . Th e C I T (A ) h as a l s o up he l d t h e ac t i on of t h e A O c i t in g c on st ra i n t s l a i d do w n by R u l e 11U A w he re by n o o pt i on h a s be e n pr o vi de d t o m od i f y t he fi gur e s a p pe ar i n g i n t he ba la n ce s he e t f or t he pu r po se s o f d e t e r m i n at i o n o f N A V . 9. 5 T he a s se ss e e, o n t h e ot h e r h a n d, c on t en ds t h a t a p a r t fr o m t he re c og n i z e d me t h o d s o f v a l ua ti on c on t e m pl a t e d i n R ule 1 1U A , t he a ss es se e i s a l s o e nt i t l e d t o d e t e r m i ne t he F M V of th e sh a re s s u b j e ct t o t h e s a t is f a ct i on o f t h e A O on t he d a te o f i ss u e o f s h a r e s. I n t e r m s o f E x p l a n a t i on a pp e n d e d t o S e c t i o n 56 ( 2 ) ( vi i b) , o nce i t i s de mo nst ra t e d t o t h e sa t i s fa c t i o n o f t h e A O th at t he F M V sta nd s a t a hi g h e r f i gur e , t he N A V me th od c a n be su i t ab ly m od i fi ed . I t i s a n op t i o n gi v e n t o t h e a s se ss e e co mp an y t o d e mo n st ra t e hi g he r fa i r ma r ke t va l u e . I f th e op t io n is e xe rc i s e d , i t n ee d s t o be su bst a n t i at e d t o t he sa t is f a ct i o n o f t h e A O . Th e ass e ss e e t h us sub m i t s t ha t w hi le t he i n v e s t m e n t v a l u e sh ow n i n i ts b o ok s t o w ar ds 1 0 0% su b s i d i a r y c o mp a ny ha s b e e n sh ow n a t bo ok v a l u e bu t t h e i nt ri ns ic va l u e / re al w or th o f t h e s ub s i di ar y co mp an y i s m uc h hi gh e r o w i ng t o t h e re v a l ua t io n o f t h e ho t e l b u i l di ng h e l d by t he s ub sidi a r y co mp an y ba c ke d b y v a l ua t i on r e p or t o bt a i ne d i n t h e c a s e o f su b s i di ar y c o mp a ny t o o . T he a ss es se e th us c on t e nd s t h at t he a ss e s se e r i g ht l y de s e r ve s t o s ub st i t u t e t h e bo ok v al ue o f t h e i nv e s tm en t i n su b si di ar y ITA No.3685/Del/2023 8 c o mp a ny w h i l e d e te r mi ni ng t h e N A V of t he a ss e ss e e co mp an y. 10 . O n p e r us a l o f e xt a nt pr o v i s i o n o f S ec t i on 5 6 (2 )( v i i b ) r. w . Ex pl a na ti o n t he r e t o, it is n o t i c ed t ha t f or t h e pu rp o se s o f t he a fo r e sa i d pr ovi si on , t he F M V o f t he sh a r e s s ha l l be th e va l u e a s de t er mi ne d i n a cc o r da nc e w i t h s uc h m et ho d a s m a y b e p re sc r i be d un d e r Ru l e 11U A o f th e I nc o m e T ax R ul e s. C o u p l e d w it h t hi s a n d i n a dd i t i o n t h e r et o, t h e a ss e s se e i s a l s o e n t i t l e d t o su b s t a n t i a te t he F M V t o t he sa t i s f a ct i o n o f t he A O ba s e d an y ra t io nal ba s i s. T h e mo di fi c at i o n i n th e v a lu e o f sha r e s i n su bs i d i a r y co m p a n y a p pe a rs ra t io na l i n t h e c ont e x t o f t he c a s e . T he l aw p r ov i de s fo r a n a lt e r n at i v e o pt io n to t he a s se ss e e t o s u bs t a n t i at e t he F M V in t h e ma nn e r a s m a y be c o ns i d er e d ex pe di e nt . Bo t h A O a nd t he C I T ( A ) t hu s ha v e pro ce e d e d on m i sc o n c ep ti o n t h a t w h i le de te r mi ni ng t h e F M V a s pe r N A V , th e b oo k v al u e ca n n ot a t a l l b e s u bs t i t ut ed e v e n on so m e r a t i on al b a si s. A s n ot e d, i n v i e w o f E xp la na t i on t o S e c t io n 56 ( 2) (v i i b) , t he a ss ess e e i s e n t it l e d t o su i t a b l y mo d i fy t h e N A V a s l on g a s t h e N A V i s c a p a bl e o f b e i n g sub s t i t ut e d by so m e p ro o f o r c o mp e te nt ev i de nc e. O n fa c t s, t h e ass e s se e h a s p r odu c e d t he va l ua ti o n r e p o r t a s w e ll a s th e ma r ke t va l u a t i o n o f H o t e l R e si d e n c e A G S w i tz e r l a n d i n G er ma n cu rr en c y . Th e v a l u a ti o n o f sha re s o f su b si d i a r y c o m pa n y t o d e te r mi n e t he FM V of t he ho l di n g c o mp a n y, i . e . , t h e as se ss e e c o m pa ny fo r t h e p ur po s es o f i s sua n c e o f sh a r es at pr e m i u m t h u s i s i n a cc or d w it h t he d e e mi n g pr o v i s i on. T h e CI T ( A ), a s n ot e d e a r l i e r, h as p ro c e e d e d on m i sc on c e pt i o n o f l a w a nd fa c t s a nd e r r o ne ou sl y pr o ce e d e d on t h e a s s u m pt i on t h a t w hi l e de t e r m i n i n g t he F M V a s pe r N A V me t ho d , t h e c o m po ne n t o f d i f fe r en t a ss et s he l d by t he as s e ss e e c o m pa n y c a n n o t b e mo d i f ie d . T h i s a ppr oa ch i s c on t r a r y t o t h e Ex p l an at i o n (a ) ( i i ) o f S e c t i o n 56 ( 2) (v i i b) o f t he A c t. ITA No.3685/Del/2023 9 11 . T he m e t h o d ad op t e d for r ew o rk i n g o f t h e su bs i dia r y co mp an y by a p p l y i n g t he D C F me th od o r an y kn o w n me t h o d i s pe r mi ssi bl e a s l on g a s t h e as s es s e e is a b l e to e st a bl i sh t he co rr ec t n e ss o f t he va l ua ti o n i n t he l i g h t o f t he va l u a t io n re p or t fu r ni sh ed . 12 T he a ss es se e , in ou r c o n si de r e d v i e w , is f r e e t o a d o p t th e F M V o f t he as s et he l d by t he s u bs i d i a r y c o m pa n y a nd r e wo rk t h e va l u e o f i nv e s t me n t s h e l d i n t he su bs i d ia r y c o m p a n y. S u ch a ppr o a ch d o n ot ru n c on t r a r y t o t h e obj e c t a n d pur po se o f S ec t i o n 56( 2 ) ( v i i b ). 13 . W e t hu s s e t a s i d e t h e a c t i on o f t he CI T (A ) a nd r e v e r se t he a dd i t i o ns m a d e b y t he A O . 14 . I n t h e re s ul t , th e a p p e a l o f th e a s se ss e e i s a ll o w ed . Order pronounced in the open Court on 05 September, 2024. Sd/- Sd/-/-/- [YOGESH KUMAR US] [PRADIP KUMAR KEDIA] JUDICIAL MEMBER ACCOUNTANT MEMBER DATED: September, 2024 Prabhat