ACIT Circle-7(2), New Delhi V. Dhruv Milkose Pvt Ltd, New Delhi

ITA 8431/DEL/2019

• Counselvise Citation: [2024] 101 COUNSELVISE.COM (IT) 8822 (ITAT-DELHI)
• Duration Of Justice: 4 year(s) 3 month(s) 14 day(s)
• Appeal Type: Income Tax Appeal
• Pronouncement Date: 07-02-2024
• Appeal Filed By: Department
• Order Result: Dismissed
• Bench Allotted: B
• Next Hearing Date: 17-01-2024
• Assessment Year: 2015-2016
• Appeal Filed On: 24-10-2019
• Result in Favour of: Assessee
• Court: TRIBUNAL
• Section: 56; 43; 22; 20

Judgement Text

IN THE INCOME TAX APPELLATE TRIBUNAL DELHI BENCH “B” DELHI BEFORE KUL BHARAT, JUDICIAL MEMBER AND SHRI PRADIP KUMAR KEDIA, ACCOUNTANT MEMBER I.T.A. No. 8431/DEL/2019 Assessment Year 2015-16 ACIT Circle-7(2) New Delhi Vs. Dhruv Milkose Pvt. Ltd. LGF-46, World Trade Centre Barakhamba Lane New Delhi TAN/PAN: AACCD9996K (Appellant) (Respondent) Appellant by: Shri Pawan Chakrapani, FCA Respondent by: Shri Vivek Kumar Upadhyay, Sr.DR Date of hearing: 18 01 2024 Date of pronouncement: 08 02 2024 O R D E R PER PRADIP KUMAR KEDIA-A.M. : T h e c a p t i o ne d a p p e a l h a s be e n f i l e d b y t h e R e ve nu e a ga i n s t t he or d e r o f t h e C om m i s s io n e r o f I n c om e T a x (A p p e a l s ) - II I , N e w D e l hi (‘ C IT ( A ) ’ i n s h o r t ) da t e d 22 . 0 8. 2 0 19 a ri s in g f r o m the a s s e s s m e n t or d e r da t e d 28 . 12 . 2 01 7 p a s s e d b y t h e A s s e s s i n g O f f i c e r ( AO ) u n d e r Se c t i on 14 3 (3 ) o f t h e I nc o m e T a x A c t , 1 9 6 1 (t h e A c t ) c o n c e rn i n g A Y 20 15 - 1 6 . 2. A s p e r th e g r o u nd s o f a pp e a l , t h e R e ve n ue h a s c ha l l e n ge d t he a dd i t i on s o f R s . 4 , 0 9 , 11 , 0 1 4 / - m a d e b y th e A O o n a c co un t of s h a re pr e m i um r e c e i ve d on t h e c o n t ou rs of Se c t i on 5 6( 2) ( vi i b ) o f t h e A c t . 3. B r ie f l y s t a t e d , t he a s s e s s e e f i l e d r e t u r n o f i n com e f o r A s s e s s m e nt Y e a r 20 1 5- 16 i n q u e s t i on , d e c l a r i n g t o t a l lo s s of Rs . 1 , 30 , 4 0 , 4 3 0 / - . T he re t u r n f i l e d by t he a s s e s s e e w a s s u b j e c t e d t o s c r u ti n y a s s e s s m e n t . T he A O i n t he c ou rs e o f t h e s c r u t i n y a s s e s s m e nt ob s e r ved t h a t t h e a s s e s s e e - I.T.A. No.8431/Del/2019 2 c om p a n y i n t he ye a r u n d e r c on s i d e ra t i o n h a s a l l o t t ed 92 2 3 n um b e r o f e qu i t y s h a re s o f R s . 1 0/ - e a c h a t a p re m i u m o f R s . 4 43 5 . 7 6 / - p e r s h a re a m ou n ti n g t o R s . 4 , 0 9, 1 1 , 0 1 4/ - t o M / s . S u nE d i s o n S o la r Po w e r I nd i a P vt . Lt d. w h i c h i s a n e x i s t i n g s h a re h ol d e r a n d 10 0 % h o l di n g s c o m p a n y of t he a s s e s s e e . T he A s s e s s i n g O f f i c e r d i s p u t e d t he a m o un t o f s ha r e pr e m i um re c e i ve d p e r s h a re o n t h e g r o u n d t ha t t he p re m i u m re c e i ve d e x c e e de d t he Fa i r M a r ke t V a l ue ( F M V ) o f s u c h s h a r e s c on t e m p la t e d u n d e r Se c t i o n 56 ( 2) ( vi i b) r . w . R u l e 1 1 U A of th e I n c om e T a x R u l e s , 1 9 62 . T h e A O re j e c t e d t h e D C F M e t h o d a do p te d b y th e a s s e s s e e a nd a d o p te d N e t A s s e t Li a bi l i t y M e t h o d d e s c ri b e d i n R u le 1 1 U A of t he In c om e T a x R u l e s , 19 6 2 t o a s c e rt a i n t he va l u e o f s ha r e s a n d t he r e by c o nc l ude d t h a t n o p r e m i um of s h a re s a l l o t t e d i s j u s t i f i e d . A n a m ou n t of R s . 4,0 9 , 11 , 0 1 4 / - w a s t hu s a dd e d a s d e e m e d i nc o m e u n de r S e c t i o n 5 6( 2 ) ( vi i b ) o f t he A c t t o t h e l o s s re t u r n e d b y t he a s s e s s e e . 4. A gg ri e ve d, t h e a s s e s s e e p r e f e r re d a pp e a l b e f o r e th e C IT ( A ) . T he C I T ( A ) t o o k n ot e of t h e f a c t ua l m a tr i x a s s u bm i t t e d b y t he a s s e s s e e a nd t he po s i t i o n of l a w p re va i li n g i n t h i s r e ga r d . T h e C I T ( A ) f ou n d m e r i t i n t he p le a o f t he a s s e s s e e t h a t t h e p r o vi s i o ns o f Se ct i o n 56 ( 2 ) ( vi i b ) c a n n ot be j us ti f i a bl y i n vo k e d i n t he pe c u l ia r f a c t s o f t h e c a s e . T he re l e va nt op e r a t i ve pa r a gr a p h o f t h e f i r s t a p pe l l a t e or de r i s r e p r o d u c e d h e re u nd e r: “ 5 . 3 I h a v e c o n s i d e r e d t h e f a c t s o f t h e c a s e a n d t he su b m i s s i o n m a d e b y t h e A R . I t h a s b e e n c o n t e n d e d t h a t t h e a p p e l l a n t h as s e t u p a s o l a r p o w e r p l a n t w h i c h h a s s t a r t e d c o m m e r c i a l p ro d u c t i o n i n F Y 2 0 1 1 - 1 2 . T h e a p p e l l a n t h a d r e c e i v e d s h a r e a p p l i c a t i o n m o n e y o f Rs . 4 , 1 0 ,0 3 ,2 5 0 / - i n F Y 2 0 1 1 - 1 2 f r o m M / s . S u n E d i s o n S o l a r P o w e r In d i a P v t . L t d . a n d d u ri n g t h e y e a r , t h e c o m p a n y h a s a l l o t t e d 9 2 2 3 n u m b e r o f s h a r es t o M / s . S u n E d i s o n S o l a r P o w e r In d i a P v t . L t d h a v i n g f a c e v a l u e o f R s .1 0 / - e a c h a t t o t a l a m o u n t i n g t o R s . 4 ,1 0 , 0 3 , 2 4 4 / - w i t h a p r e m i u m o f R s . 4 , 4 3 5 . 7 6 / - p e r s h a r e . T h e c o m p a n y h a s a d o p t e d t h e D C F m e t h o d t o a r r i v e a t t h e f a i r m a r k e t v a l u e o f t h e s h a r e s t o b e i s s u e d f o r a l l o t m e n t o f sh a r e s a t P r e m i u m . I t i s f u r t h e r s u b m i t t e d t h a t t h e s h a r e s w e r e a l l o t t e d b y t h e a p p e l l a n t t o i t s h o l d i n g c o m p a n y w h i c h w a s h o l d i n g 9 1 % o f t h e s h a r e s p r i o r t o t h i s a l l o t m e n t . I t i s a l s o s u b m i t t e d b y t h e A R t h a t p r i or t o t h i s i s s u e , t h e b a l a n c e 9 % s h a r e s w e r e h e l d b y o n e M r . S h a r a d Ma h e sh w a r i a n d t h e h o l d i n g c o m p a n y M / s . S u n E d i s o n S o l a r P o w e r I n d i a Pv t . L t d h a s b o u g h t t h e s e 9 % s h a r e s a l s o f r o m M r . S h a r a d M a h e s h w a r i @ Rs . 4 4 4 4 . 4 4 p e r s h a r e w h i c h i n c l u d e s a p r e m i u m o f R s . 4 4 3 4 . 4 4 p e r sh a r e . I n v i e w o f t h i s , i t h a s b e e n c o n t e n d e d t h a t t h e i s s u e o f f r e s h sh a r es @ R s . 4 4 4 5 .7 6 ( i n c l u d i n g p r e m i u m o f R s . 4 4 3 5 . 7 6 p e r s h a r e ) t o t h e h o l d i n g c o m p a n y i s a t t h e f a i r m a r k e t v a l u e o f t h e s h a r e s . T h e A R h a s a l s o c o n t e n d e d t h a t I.T.A. No.8431/Del/2019 3 t h e r e i s n o d o u b t a b o u t t h e g e n u i n e n e s s o f t h e t r a ns a c t i o n s . I t - i s f u r t h e r s u b m i t t e d t h a t t h e s t a t u t e p r o v i d e s o p t i o n t o t h e ap p e l l a n t t o v a l u e t h e s h a r e s b y u s i n g D C F m e t h o d o r b a s e d o n t h e n e t w o r th a s p e r R u l e 1 1 U A (2 ) a n d t h e a p p e l l a n t h a s d u l y g o t t h e s h a r e s va l u e d f r o m t h e v a l u e r b y u s i n g D C F m e t h o d . I t i s c o n t e n d e d t h a t i t i s b e yo n d t h e j u r i s d i c t i o n o f t h e A O t o i n s i s t u p o n f o l l o w i n g o n e p a r t i c u l a r m e t ho d . T h e A R h a s s u b m i t t e d t h a t t h e r e i s n o ra t i o n a l e i n c o m p a r i n g th e p r o j e c t e d a n d a c t u a l f i g u r e s . T h e A R w a s a s k e d t o j u s t i f y t h e r e as o n a b l e n e s s o f t h e p ro j e c t i o n s b a s e d o n w h i c h t h e s h a r e s h a v e b e e n v a lu e d b y f o l l o w i n g D C F m e t h o d . T h e A R s u b m i t t e d t h a t t h e c o m p l e t e v a l ua t i o n r e p o r t w a s f i l e d b e f o r e t h e A O a n d t h e s a m e h a s n o t b e e n c o n s id e r e d b y t h e A O . T h e A R h a s s u b m i t t e d a l l t h e s e d e t a i l s a l o n g w i t h t h e de t a i l s o f t h e p r o j e c t i n s t a l l e d b y t h e a p p e l l a n t . T h e m a i n a rg u m e n t s o f th e a p p e l l a n t t o d e f e n d t h e v a l u a t i o n o f s h a r e s a s p e r t h e v a l u a t i o n r e p o r t a r e a s u n d e r : i . T h e v a l u e r h a s c o n s i d e r e d v a r i o u s f a c t o r s i n c l u di n g t h e f e a s i b i l i t y r e p o r t w h i l e d o i n g t h e v a l u a t i o n ; i i . T h e v a l u e r h a s c o n s i d e r e d P l a n t L o a d F a c t o r ( P LF ) o f 1 8 . 6 1 % a s a g a i n s t 1 9 % s p e c i f i e d b y C E R C ( C e n t r a l E l e c t r i c i t y R e g u l a t o r y C o m m i s s i o n ) i n i t s p u b l i c a t i o n , a c o p y o f w h i c h w a s s o u g h t f r o m t h e A R ; i i i . T h e v a l u e r h a s c o n s i d e r e d t h e p r i c e p e r u n i t at R s . 1 7 . 9 1 w h i c h i s f i x e d f o r a l l y e a r s a s p e r t h e p o w e r p u r c h a s e a g r e em e n t ( P P A ) e n t e r e d w i t h D I S C O M f o r 2 5 y e a r s w h e r e a s t h e A O h a s m e n t i o ne d i n t h e a s s e s s m e n t o rd e r t h a t t h e p r i c e p e r u n i t o f s o l a r po w e r i s c o n t i n u o u s l y g o i n g d o w n , w h i c h i s n o t a p p l i c a b l e t o t h e a p p l i c a nt i n v i e w o f t h e P P A ( P a r a 3 .7 o f t h e a s s e s s m e n t o rd e r ) ; i v . T h e t a x r a t e h a s b e e n t a k e n a t 2 0 . 0 0 7 5 % a f t e r co n s i d e r i n g t h e f a c t t h a t t h e a p p e l l a n t i s e l i g i b l e f o r d e d u c t i o n u / s . 80 I A o f t h e A c t a n d i s a l s o e l i g i b l e f o r M A T C r e d i t ; v . S i n c e t h e s h a r e s h a v e b e e n i s s u e d t o t h e h o l d i n g c o m p a n y , t h e r e w a s n o r a t i o n a l e t o c h a rg e e x c e s s p r e m i u m a s t h e a p p e l la n t c o u ld h a v e i s s u e d m o r e n u m b e r o f s h a r e s a t l e s s e r p r e m i u m t o g e t t h e s a m e a m o u n t o f C a p i t a l f u n d i n g ; v i . T h e a l l o t t e e i . e . t h e h o l d i n g c o m p a n y h a s d u r i ng t h e y e a r p u r c h a s e d 1 3 5 0 e q u i t y s h a r e s o f t h e a p p e l l a n t c o m p a n y f r o m S h. S h a ra d M a h e sh w a r i a t a l m o s t t h e s a m e p r i c e o f R s . 4 4 4 4 . 4 4 p e r s h a re w h i c h s h o w s t h e f a i r m a r k e t v a l u e o f t h e s h a r e s . 5 . 3 .1 O n p e ru sa l o f t h e a r g u m e n t s o f t h e a p p e l l a n t , i t i s o b s e r v e d t h a t t h e a p p e l l a n t h a d a n o p t i o n o f t w o m e t h o d s t o v a l u e t h e f a i r m a r k e t v a l u e o f t h e s h a r e s a n d i t h a s c h o s e n t o v a l u e t h e s h a r e s a s p e r t h e D C m e t h o d f o r w h i c h v a l u a t i o n r e p o r t w a s s u b m i t t e d . A f t e r c o n s i d er i n g t h e v a r i o u s f a c t o r s a d o p t e d b y t h e v a l u e r t o v a l u e e a c h sh a r e as d i s c u s s e d a b o v e , I a m o f t h e v i e w t h a t i t c a n n o t b e s a i d t h a t t h e r e w as n o r e a so n a b l e b a s i s f o r t h e p r o j e c t i o n s m a d e i n t h e v a l u a t i o n r e p o r t . In t h i s r e g a r d , re f e r e n c e i s a l s o m a d e t o t h e d e c i s i o n o f H o n ' b l e I T A T , J a i p ur B e n c h i n c a s e o f M / s . R a m e s h w a r a m S t r o n g G l a s s ( P ) L t d . V / s I T O , i n w h i c h i t h a s b e e n h e l d t h a t w h e n t h e l a w h a s sp e c i f i c a l l y p r o v i d e d a m e t h o d o f v a l u a t i o n a n d t h e a s s e s s e e e x e r c i s e d a n o p t i o n b y c h o o s i n g a p a r t i c u l a r m e t h o d , c h a n g i n g t h e m e t h o d o r a d o p t i n g a d i f f e r e n t m e t h o d w o u l d b e b e y o n d t h e p o w e r s o f t h e r e v e n u e a u th o r i t i e s . I t i s f u r t h e r h el d t h a t t h e D C F M e t h o d i s e s s e n t i a l l y b a s e d o n t h e p ro j e c t i o n s ( e s t i m a t i o ns ) a n d h e n c e t h e s e I.T.A. No.8431/Del/2019 4 p ro j e c t i o n s c a n n o t b e c o m p a r e d w i t h t h e a c t u a l s t o e x p e c t t h e s a m e f i g u r e s a s w e r e p ro j e c t e d . 5 . 3 .2 Fu r t h e r , r e f e r e n c e i s m a d e t o t h e d e c i s i o n o f H o n ' b l e D e l h i I T A T i n t h e c a s e o f S t r y t o n E x i m I n d i a P . L t d , v s I T O , i n IT A N o . 5 9 8 2 / D e l / 2 0 1 8 i n w h i c h v i d e o r d e r d a t e d 2 3 O c t o b e r , 2 0 1 8 , i t h a s b e e n h e l d t h a t - " T h e l e a rn e d a s s e s s i n g o f f i c e r a s w e l l a s t h e l e a r ne d c o m m is s i o n e r a p p e a l s r e j e c t e d t h e v a l u a t i o n r e p o r t s u b m i t t e d b y t h e a s s e s s e e f o r t h e s o l e r e a s o n t h a t p r o j e c t i o n s sh o w n b y t h e a s s e s s e e i n t h e p r o j e c t r e p o r t o f t h e c a s h f l o w d i d n o t m a t e r i a l i z e i n s u b se q u e n t y e a r s . I t w a s a l s o t h e r e a s o n f o r r e j e c t i o n o f t h e s e r e p o r t s a s th e c h a r t er e d a c c o u n t a n t wh o v a l u e d t h e s h a r e s o f t h e c o m p a n y h a s g i v e n a p r o p e r d i s c l a i m e r w h i l e c e r t i f y i n g t h e v a l u a t i o n . O n c a r e f u l c o n s i d e ra t i o n o f t h e r e a s o n s g i v e n b y t h e l e a r n e d a s s e s s i n g o f f i c e r t h e a s s e s s e e h a s c l e ar l y s t a t e d t h a t t h e v a l u a t i o n r e p o r t i s p r o p e r l y d a t e d a n d f u r t h e r i t ma y h a p p e n t h a t t h e p ro j e c t e d c a sh f l o w sh o w n b y t h e a s s e s s e e a t t h e t im e o f t h e v a l u a t i o n d i d n o t m a t e r i a l i z e i n s u b s e q u e n t y e a r d u e t o d i f f e r e n t b u s i n e s s r e a s o n s su c h a s d e l a y i n t h e p r o j e c t . T h e a s s e s s e e h a s s h o w n t h at t h e r e i s a d e l a y i n t h e p r o j e c t a n d s u b s e q u e n t l y t h e L L C c o m p a n y h a s s ta r t e d e a rn i n g t h e s u m . I f t h a t b e t h e c a se t h a t i f t h e r e i s a v a r i a t io n i n t h e d i s c o u n t e d c a sh f l o w s h o w n b y t h e a s s e s s e e w i t h a c t u a l r e s u l t i n s ub s e q u e n t y e a r s , t h e n t h e b a s i c f a l l a c y w i l l a r i s e t h a t d i s c o u n t e d f u t u r e c a sh f l o w s h o u l d b e e q u a l t o t h e a c t u a l c a s h f l o w o f t h e a s s e s s e e . A c c or d i n g t o u s i t w i l l r e s u l t i n a b su r d i t y . H o w e v e r i t c a n a l s o n o t b e s u bs c r i b e d t o th e v i e w t h a t i f t h e r e a r e w i d e v a r i a t i o n s i n s u b s e q u e n t y e ar s w i t h a c t u a l r e s u l t s c o m p a r e d w i t h t h e p r o j e c t e d c a s h f o w s u b m i t t e d b y th e a s s e s s e e , t h e n i n s u c h s i t u a t i o n i f t h e p r o j e c t e d c a s h f l o o r i s a c c e pt e d t h e n p ro v i s i o n s o f s e c t i o n 5 6 ( 2 ) ( v i b ) w i l l b e c o m e r e d u n d a n t . T h e r e f o r e a n o b j e c t i v e e v a l u a t i o n o f t h e v a l u a t i o n r e p o r t s u b m i t t e d b y t h e a s s e s s e e d e s e r v e s t o b e c a r r i e d o u t . F u r t h e r , t h e v a l u a t i o n r e p o r t i s p re p a r e d b y t h e p ro f e s s i o n a l s s u c h a s c h a r t e r e d a c c o u n t a n t , o r m e r ch a n t b a n k e r s f o r w h i c h t h e i r r e s p e c t i v e p ro f e s s i o n a l b o d i e s h a v e l a id d o w n s p e c i f i c d i s c l o s u r e r e q u i r e m e n t s . T h o s e d i s c l o s u r e r e q u i r e m en t s a r e b i n d i n g o n t h e m . T h e r e f o r e m e r e l y b e c a u s e t h e y h a v e g i v e n c e r ta i n c a v e a t s a n d d i s c l a i m e r s , t h o s e f a c t o r s s h o u l d n o t s w a y t h e m i n d o f t h e l e a r n e d a s s e s s i n g o f f i c e r s o r c o m m i s s i o n e r a p p e a l s . " 5 . 4 I n v i e w o f t h e a b o v e f a c t s a n d t h e l e g a l p o s i t io n , I a m o f t h e v i e w t h a t t h e A O c a n n o t c h a n g e t h e m e t h o d o f v a l u a t i o n o f s h ar e s a d o p t e d b y t h e a s s e s s e e s a n d t h e p ro j e c t e d f i g u r e s c a n n o t b e c o m p ar e d b l i n d l y w i t h t h e a c t u a l s t o s t a t e t h a t t h e v a l u a t i o n r e p o r t i s n o t co r r e c t . H o w e v e r , t h e AO i s c o m p e t e n t a n d w i t h i n h i s p o w e r s t o l o o k i n t o t h e f a c t w h e t h e r t h e v a l u a t i o n r e p o r t i s f a i r a n d r e a s o n a b l e . I n t h e p r es e n t c a s e , t h e A O h a s n o t f o u n d a n y s p e c i f i c e r r o r i n t h e v a l u a t i o n r e p o rt . T h e v a l u e r i s b o u n d t o g i v e d i s c l a i m e r s a s t h e v a l u e r c a n n o t b e e x p e c t ed t o d e t e r m i n e t h e e x a c t v a l u e a s t h e s a m e i s n o t f e a s i b l e . A s a l r e a d y d i s c u s s e d a b o v e , t h e v a l u e r h a s a d o p t e d r e a so n a b l e p r o j e c t i o n s t h a n t h e o p t i m u m f i g u r e s f o r g e n e r a t i o n o f r e v e n u e a n d t h e v a l u a t i o n o f s h a r e s do n e b y t h e v a lu e r h a s g o t r e a so n a b l e b a s i s . M o r e o v e r , a s a rg u e d b y t h e A R, t h e r e i s n o e x c e s s p r e m i u m c h a r g e d b e c a u s e t h e h o l d i n g c o m p a n y h a s d u ri n g t h e y e a r p u r c h a s e d 1 3 5 0 e q u i t y s h a r e s o f t h e a p p e l l a n t c o m p an y f r o m S h . S h a ra d M a h e sh w a r i a t a l m o s t t h e s a m e p r i c e o f R s . 4 4 4 4 . 4 4 p e r s h a re w h i c h s h o w s t h e f a i r m a r k e t v a l u e o f t h e sh a r e s . I n v i e w o f t h e s e f a c t s , t h e a d d i t i o n m a d e b y t h e A O i s d e l e t e d a n d t h e g r o u n d s o f a p p e a l a r e I.T.A. No.8431/Del/2019 5 a l l o w e d . 6 . G r o u n d n o . 5 o f t h e a p p e a l i s r e l a t e d t o t h e c l a im o f u n a b so r b e d d e p r e c i a t i o n p e r t a i n i n g t o e a r l i e r y e a r s t o b e s e t o f f a g a i n s t t h e a s s e s s e d i n c o m e . G r o u n d n o . 6 o f t h e a p p e a l i s r e l a t e d t o t he c l a i m o f M A T c r e d i t p e r t a i n i n g t o A Y 2 0 1 3 - 1 4 t o b e a d j u s t e d a g a i n s t t h e t a x l i a b i l i t y . I n t h i s r e g a r d , t h e A R h a s a l s o su b m i t t e d t h a t t h e a p p e l l a nt h a s f i l e d a r e c t i f i c a t i o n a p p l i c a t i o n b e f o r e t h e A O i n r e s p e c t o f t h e s e c l a i m s a n d t h e s a m e h a s n o t b e e n d i s p o s e d b y t h e A O . I n t h i s r e g a rd , t h e A O i s d i r e c t e d t o v e r i f y t h e c l a i m o f t h e a p p e l l a n t a n d a l l o w c r e di t o f p r e p a i d t a x e s a n d u n a b s o rb e d d e p r e c i a t i o n i n a c c o rd a n c e w i t h l a w . T h e g r o u n d s o f a p p e a l m a y b e t r e a t e d a s a l l o w e d . 7 . A s a r e s u l t , t h e a p p e a l i s a l l o w e d . ” 5. A gg ri e ve d b y t he r e ve r s a l o f a d d i t io n , t he R e ve nu e h a s p r e f e r r e d a pp e a l be f or e t h e T r i bu n a l. 6. T h e l d . D R f o r t he R e ve nu e r e l i e d u p on t h e a c t i on o f t h e A O a nd s u bm i t t e d t ha t b y no s t re t c h o f i m a gi n a ti o n s u c h h uge p r e m i u m o n i s s ue of s h a re c a n b e j u s t i f i e d m or e s o w he n t h e a s s e s s e e i s a l os s m a k i n g c om p a n y. T h e l d . D R s ub m i t te d t h a t on c e t h e c a s e o f t he as s e s s e e f a l l s w i t h i n t h e f ou r c or n e r s of a d e e m i ng p r o vis i on , s u ch p r o vi s i o n re q u ir e s t o b e s t r ic t l y c on s t r ue d a nd t he r e i s n o s c o p e f o r d e vi a t i n g f ro m l e ga l po s i t i o n e n u n c i a t e d i n t h e p r o v i s i on s o f t he A c t . The l d . D R t h u s s ou g ht c a nc e l l a t i on o f th e o r de r o f t h e C IT ( A ) a n d re s t o rat i o n of t h e a dd i t i on s m a de b y t h e A s s e s s i n g O f f i c e r . 7. T h e l d. c ou n s e l f o r t h e a s s e s s e e , o n t h e ot h e r ha n d , s ub m i t t e d a t t he o ut s e t t ha t t he v a lu a t i on of s ha r e s a s pe r D C F M e t h o d h a s ba c k e d b y va l u a t i on r e p o rt . B e s id e s , t he s ha r e s h a ve a l l ot t e d t o t h e ho l di n g - c om p a n y i . e . , e x i s t i n g s ha r e ho l d e r s a n d n o t to a n ou t s i d e r a nd th e r e f o re , i t d o e s no t m a ke a n y di f f e r e n c e t o a s ha r e ho l de r i n b ri n gi n g m o ne y t o i t s s u bs i d i a r y c o m pa n y a t p re m i u m or a t c o s t w he n s e e n h ol i s t i c a l l y. A re f e re n c e w a s m a d e t o t he d e c is i on re n de r e d b y t h e C o -o r di n a t e B e nc h o f T ri b un a l i n t h e c a s e of B LP V a y u ( P r o j e c ts - I ) P v t . L td . v s . P r . C I T (2 0 21 3 ) 1 5 1 t ax m a n n. c o m 4 7 w h e r e i n i t ha s b e e n o b s e r ve d t ha t s u c h de e m i n g f i c t i on s e e k i n g t o c h a r ge u nj u s t i f ie d p re m iu m a s t a xa b l e i s w h ol l y i na p p li c a b l e f o r t ra n s a c t i on s b e t w e e n h o l di ng a n d i t s s u b s i di a r y c om p a n y w h e r e n o i n c om e c ou l d b e s a i d t o h a ve a c c rue d t o u l t im a t e be n e f i c i a r y, i . e . , ho l di n g c o m pa n y. T h e l d . c ou n s e l s ub m i tt e d th a t t he I.T.A. No.8431/Del/2019 6 pr e s e n t c a s e i s s q u a re l y c o ve re d b y t he o bs e r va ti o ns m a de b y t h e C o - or d i n a t e B e nc h a n d t h us n o i nt e r f e r e nc e w i t h t he o rde r o f t h e C I T ( A ) i s c a ll e d f or . 8. W e h a ve c a re f ul l y c o n s i de r e d t h e r i va l s u bm i s s i on s a nd p e r us e d t he c a s e r e c or d s . 8. 1 T h e r e ve n ue h a s c o n t ro ve r t e d t h e a c t i on o f t he C I T ( A ) o n t he t ou c hs t on e o f Se c t i o n 56 ( 2 ) ( v i i b ) o f t h e A c t t o w a rds a ll o t m e nt of s ha r e s t o s u bs c r i b e r ‘ Su n E d i t i o n So la r P o w e r In di a P vt . Ltd . ’ w h i c h i s e x i s t i n g s h a re h ol d e r h o l d i n g 1 00 % of t he e q ui t y s h a re s o f t he a s s e s s e e -c o m p a n y . 8. 2 T h e i s s ue i s no lo n ge r r e s - i nt e gra . T he e f f e c t o f i s s u e of s ha r e s t o ho l d i n g c o m p a n y a t a pr e m i u m h a s be e n e xa m i n e d b y th e C o -o rd i na t e B e n c h o f T ri b un a l i n t h e c a s e of B LP V a y u (P r o j e c t s - I ) P v t . L t d . r e p or t e d i n (2 02 3 ) 1 5 1 t a x m a n n . c o m 4 7 (D e l - Tr i b . ). T he re l e va n t o pe r a t i ve pa r a gr a p h o f t h e o r d e r o f t h e T ri b u n a l i s h e re u nd e r: “ 1 1 . 1 A s p e r c a s e r e c o r d s , i t i s a n u n d i s p u t e d f a c t t h a t t h e s h a r e s h a v e b e e n a l l o t t e d a t a p r e m i u m t o i t s 1 0 0 % h o l d i n g c o m p a n y . T h u s , a p p l i c a b i l i t y o f S e c t i o n o n 5 6 ( 2 ) (v i i b ) h a s t o b e se e n i n t h i s p e r sp e c t i v e . T h e C o - o rd i n a t e B e n c h o f T r i b u n a l i n DC I T v s . O z o n e I n d i a L t d . i n I T A N o . 2 0 8 1 / A h d / 2 0 1 8 o rd e r d a t e d 1 3 . 04 . 2 0 2 1 i n t h e c o n t e x t o f S e c t i o n 5 6 ( 2 ) ( v i i b ) h a s a n a l y z e d t h e d e em in g p ro v i s i o n s o f S e c t i o n 5 6 ( 2 ) ( v i i b ) o f t h e A c t t h r e a d b a r e a n d i n t e r a l i a o b s e r v e d t h a t t h e d e e m i n g c l a u s e re q u i r e s t o b e g i v e n a s c h e m a t i c i n t e r p r e t a t i o n . T h e t r a n s a c t i o n o f a l l o t m e n t o f s h a r e s a t a p r e m i u m i n t h e i n s t a n t c a s e i s b e t w e e n h o l d i n g c o m p a n y a n d i t i s s u b s i d i a r y c o mp a n y a n d t h u s w h e n s e e n h o l i s t i c a l l y , t h e r e i s n o b e n e f i t d e r i v e d b y t h e a s s e s s e e b y i s s u e o f s h a r e s a t c e r t a i n p r e m i u m n o t w i t h s t a n d i n g t h a t t h e s h a r e p r e m i u m e x c e e d s a f a i r m a r k e t v a l u e i n a g i v e n c a s e. I n s t i n c t i v e l y , i t i s a t r a n s a c t i o n b e t w e e n t h e s e l f , i f s o t o s a y . T he t r u e p u rp o r t o f S e c t i o n 5 6 ( 2 ) ( v i i b ) w a s a n a l y z e d i n O z o n e c a s e a n d i t w a s o b s e r v e d t h a t t h e o b j e c t i v e b e h i n d t h e p r o v i s i o n s o f S e c t i o n 5 6 ( 2 ) ( v i i b ) i s t o p r e v e n t u n l a w f u l g a i n s b y i s s u in g c o m p a n y i n t h e g ar b o f c a p i t a l r e c e i p t s . I n t h e i n s t a n t c a s e , n o t o n l y t h a t t h e f ai r m a r k e t v a l u e i s s u p p o r t e d b y i n d e p e n d e n t v a l u e r r e p o r t , t h e a l l o t m en t h a s b e e n m a d e t o t h e e x i s t i n g s h a r e h o l d e r h o l d i n g 1 0 0 % e q u i t y a n d t h e r e f o r e , t h e r e i s n o c h a n g e i n t h e i n t e r e s t o r c o n t r o l o v e r t h e m on e y b y s u c h i s s u a n c e o f s h a r e s . T h e o b j e c t o f d e e m i n g a n u n j u s ti f i e d p r e m i u m c h a r g e d o n i s s u e o f s h a r e a s t a x a b l e i n c o m e u n d e r Se c t i o n 5 6 (2 ) ( v i i b ) i s w h o l l y i n a p p l i c a b l e f o r t r a n s a c t i o n s b e t w e e n h o ld i n g a n d i t s s u b s i d i a r y c o m p a n y w h e r e n o i n c o m e c a n b e s a i d t o ac c r u e t o t h e u l t i m a t e b e n e f i c i a r y , i . e . , h o l d i n g c o m p a n y . T h e c ha r g e a b i l i t y o f d e e m e d i n c o m e a r i s i n g f r o m t r a n s a c t i o n s b e t w e e n h o ld i n g a n d s u b s i d i a r y o r v i c e v e r s a m i l i t a t e s a g a i n s t t h e s o l em n o b j e c t o f S e c t i o n I.T.A. No.8431/Del/2019 7 5 6 ( 2 ) (v i i b ) o f t h e A c t . I n t h i s b a c k d ro p , t h e e x t e nt o f i n q u i r y o n t h e p u r p o r t e d c r e d i b i l i t y o f p r e m i u m c h a rg e d d o e s n o t re a l l y m a t t e r a s n o p r e j u d i c e c a n p o s s i b l y r e s u l t f r o m t h e o u t c o m e o f su c h i n q u i r y . T h u s , t h e c o n d i t i o n f o r a p p l i c a b i l i t y o f S e c t i o n 2 6 3 f o r i n q u i r y i n t o t h e t r a n sa c t i o n s b e t w e e n t o i n t e r w o v e n h o l d i n g a n d su b si d i a r y c o m p a n y i s o f n o c o n s e q u e n c e . W e a l s o a f f i r m a t i v e l y n o t e t h e de c i s i o n o f S M C B e n c h i n t h e c a s e o f K B C I n d i a P v t . L t d . v s . I T O i n I T A N o . 9 7 1 0 / D e l / 2 0 1 9 o rd e r d a t e d 0 2 . 1 1 .2 0 2 2 ( S M C ) w h e r e i t w a s o b s e r v e d t h a t S e c t i o n 5 6 ( 2 ) (v i i b ) c o u l d n o t b e a p p li e d i n t h e c a s e o f t r a n sa c t i o n b e t w e e n h o l d i n g c o m p a n y a n d w h o l l y o w n ed su b s i d i a r y i n t h e a b s e n c e o f a n y b e n e f i t o c c u r r i n g t o a n y o u t s i d er . ” 8. 2 T h e C o - o rd i na t e B e nc h h a s e s s e nt i a l l y ob s e r ve d t h a t w h e re t he a l lo t m e n t h a s b e e n m a d e t o e xi s t in g s h a r e h ol d e r s , th e de e m i n g p ro vi s i on s of S e c ti o n 5 6 ( 2 ) ( vi i b ) w o ul d n o t o r di n a r i l y b e a p pli c a b l e . T hi s a p a rt , in t he i n s t a nt c a s e , t he a s s e s s e e h a s a l s o s u p po r te d the p re m i u m d e t e rm i n e d on i s s u e of s h a r e s b y D C F M e t h od . T h us , t h e p r e m i um c ha r ge d i s s u pp or t a b l e b y t h e v a l ua t i o n r e p o r t a nd t he p re m i u m h a s be e n c ha r ge d t o e xi s t i n g s ha r e ho l d e r . T h us e f f e c ti ve l y, t h e b e n e f it i f a n y a r i s i n g t o t he c om p a n y i n t u r n b e ne f i t s t o t he s u b s c ri b e r h a vi n g pr e -e x i s t i n g r i g h t i n t he c om p a n y . W hi l e a p p l yi n g Se c t i on 5 6 ( 2 ) ( vi i b ) , t he pu r po s e f o r w h i c h de e m i n g p r o vi s i o n h a s b e e n in s e r t e d i s n ot a c hi e ve d i n t he i n s t a n t c a s e . H e n c e , i n o u r v i e w , t h e c o n c l us i on d r a w n b y t h e C I T( A ) c a nn o t be f a u l t e d e i t h e r o n f a c t s o r i n l a w . 9. W i t h ou t r e it e r a t i n g t he pr oc e s s re a s o n i n g a d o p t ed b y t he C I T ( A ) , w e e n do rs e t h e s a m e a n d d e c l i ne t o i n t e r f e r e t he r e wi t h. 10 . I n t h e r e s ul t , t h e a p p e a l of t he R e ve n u e i s di sm i s s e d. Order pronounced in the open Court on 08/02/2024 Sd/- Sd/- [KUL BHARAT] [PRADIP KUMAR KEDIA] JUDICIAL MEMBER ACCOUNTANT MEMBER DATED: /02/2024 Prabhat